Битката с Warner Bros би била много по-лесна в Обединеното кралство

Когато холивудските студия се сблъскват, драмата е неизбежна. Битката за наддаването на Warner Bros Discovery, която във вторник претърпя нов сюжетен завой, е в пики. Акционерите на WBD сигурно ще получат по-добра договорка от сливането, което бордът контракти през декември с Netflix. Въпреки това сагата е много добра реклама за по-уравновесен метод към оправянето с конкурентни предложения, както се вижда в Обединеното кралство.

Битката за WBD има разнообразни странности, непознати от другата страна на езерото. Бордът на студийния колос, подписвайки продажбата на Netflix за 83 милиарда $, се съгласи да не беседва с други участници в наддаването — подчинявайки се на това, което в Съединени американски щати е известно като наредба за „ без извършване на покупки “. Сега Netflix освободи WBD от белезниците, само че единствено за седем дни, с цел да види дали може да извлече по-добра оферта от Paramount от $30 на акция, която сега виси пред акционерите на WBD.

В Обединеното кралство, два месеца след сагата за усвояване, нещата щяха да се развият по друг метод. Не-магазините са неразрешени. Информацията, дадена на един сериозен любовник, би трябвало да е налична за всички. А Takeover Panel, регулатор, който следи корпоративните сливания, може да се намеси, в случай че офертите не бъдат финализирани след 46 дни и да наложи търг, като всяка страна е задължена да наддава или да отстъпи в границите на още пет дни. Оферта, наречена „ най-хубава и дефинитивна “, би трябвало да е тъкмо такава.

За изпълнителен шеф от Съединени американски щати това може да наподобява като микроуправление, граничещо с полуда. Там бордовете на целевите компании могат да предложат ексклузивност, преди акционерите даже да схванат, че компанията води договаряния. Полицията в действителност идва от опасността да бъдат съдени, в случай че акционерите считат, че шефовете са нарушили своето „ доверително обвързване “. За акционерите в Обединеното кралство е доста по-трудно да се извърнат към съда; с помощта на мощно ангажирания регулатор, те рядко се нуждаят от това.

Без твърда рамка дуелът Netflix против Paramount към този момент може да следва случаен брой сюжети. Paramount разполага със седмица, с цел да направи „ най-хубавата и дефинитивна оферта “, само че в реалност може да направи по-добра оферта когато и да е, чак досега, в който акционерите на WBD гласоподават офертата на Netflix на 20 март. След това Netflix може да изравни или да я победи. Paramount може да опита още веднъж. Това теоретично може да продължи, до момента в който едната страна не се появи със съглашение, което бордът и акционерите поддържат. В Обединеното кралство това към този момент щеше да е позволено.

Всеки метод има своите клопки. Някои покупко-продажби може в никакъв случай да не се осъществят в Обединеното кралство, тъй като участниците в търга се опасяват да бъдат принудени да излязат на бял свят на прекомерно ранен стадий. Обратно, в Съединени американски щати наредбите за възбрана на извършването на покупки и навикът за големи „ такси за спиране “, плащани, в случай че управителните препоръки на целевите сменят лоялността си, може да възпира насрещните оферти, които биха оставили акционерите в по-добро състояние.

Това, което Обединеното кралство прави по-добре, е да трансферира властта за взимане на решения от шефовете към акционерите. В случая на WBD не е ясно дали продължаващото желание на борда към Netflix, който желае да купи единствено част от компанията, се основава на студена логичност. Офертата на Paramount е по-лесна за оценка и е напълно в брой. Ако приемем, че резултатите са по-добра договорка от двете страни, бордът на WBD ще е приключил работата си. В Обединеното кралство вложителите даже няма потребност да питат.